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188bet亚洲:《“泰”周到》4.9- 4.13华泰周观点精粹

时间:2018-4-10 15:26:22  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:我们认为今年结构性行情最大驱动力来自利率水平的下行:第一阶段由经济走缓资金需求减弱带来的被动性宽松,第二阶段由于ROE复苏周期结束,促使降融资成本政策推出带来的主动性宽松。我们认为当前处在第一阶段前期,短期利率有反复的情况,而资本开支下行后,二季度末流动性被动性宽松将开启利率下行...
我们认为今年结构性行情最大驱动力来自利率水平的下行:第一阶段由经济走缓资金需求减弱带来的被动性宽松,第二阶段由于ROE复苏周期结束,促使降融资成本政策推出带来的主动性宽松。我们认为当前处在第一阶段前期,短期利率有反复的情况,而资本开支下行后,二季度末流动性被动性宽松将开启利率下行的趋势。我们预计在二季度企业盈利下行预期逐渐加强背景下,伴随中美贸易摩擦升级,通胀水平仍然维持相对高位,或迎来单季度小“滞涨”局面。因此,我们对二季度市场保持相对谨慎。

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